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上周五（7月13日），特朗普开始其上任后首次对英国访问。在当天的英美首脑联合记者会上，特朗普直言，在英国退欧问题上，自己给英国首相特雷莎·梅提了一个建议，但他“完全理解为什么梅认为这一建议过于强硬”。 随后，梅在周末接受BBC采访时透露，所谓的“强硬建议”就是特朗普给她支的一记狠招：“他告诉我，去起诉欧盟吧。别谈判了，直接起诉就好了。” 不过，梅姨刚提出“软脱欧”的方案，所以并没有打算接受特朗普的“耳边风”。她在采访中笑称，英国与欧盟仍会走谈判的路子。 7月12日上周四，英国政府发布名为《英国与欧盟未来的关系》的退欧白皮书。 这份长达120页的白皮书称，英国希望与欧盟保持无摩擦的商品贸易，但在服务贸易方面，英国将寻求“自由规划自己的道路”，与欧盟维持较现状“更为宽松的关系”。这意味着，脱欧后包括金融在内的英国服务业将无法轻易进入欧盟市场，而服务业占英国经济的比重高达80%。 这份白皮书被认为是一个“软脱欧”方案，在这个方案下英国和欧盟将继续保持紧密的经济联系，但也意味着无论是经济与政治英国仍然将受到欧盟的部分控制。 而给梅首相支了狠招的特朗普，在公众面前也同样放了狠话。他认为，英国首相特雷莎·梅的退欧计划，将对英美两国之间的贸易产生严重的负面影响。 访英期间，特朗普在接受英国太阳报访问时表示，如果英国实现“软退欧”，这将抹杀美英之间的任何贸易协议，因为这意味着美国将与欧盟打交道，而不再是与英国合作。 但在随后举行的新闻发布会上，特朗普转而改口称：“无论你［怎么退欧］我都觉得可以，你做的一切，我们都ok，只要保证你会与我们做贸易，这是最重要的事情”。 特朗普表示对于英国脱欧非常乐观。虽然英美两国达成贸易协议会比较“棘手”，但是他补充，“这是对双方一个难得的机会，我们应该把握，……这不是一项简单的谈判，而是一项非常复杂的谈判，这是肯定的。”

美联储主席鲍威尔重申渐进加息立场，称联储发现商界对贸易政策变化带来的影响越来越担忧，但他认为很难预测结果，只能观望；若贸易政策导致经济走弱，联储可以降息、可以放慢加息步伐。 在上任以来首次接受的广播采访中，美联储主席鲍威尔重申循序渐进的加息立场，认为美国经济形势良好，尚未完全达到2%的对称通胀目标。联储发现企业对贸易政策的担忧增加，但他认为现在难以预测形势发展。一旦贸易形势导致经济下滑，出现经济面临很大挑战的情形，鲍威尔认为联储有利率工具可用，可以放缓加息、甚至降息。 鲍威尔保证美联储的独立性是出于政治考虑，但将按照严格的非政治性方式运行。 鲍威尔说，目前经济处于很好的状态，失业率处于20年来低位，劳动力市场在走强。通胀会循序渐进上升，现在刚刚达到2%。更加担心较长周期内，美国经济会否出现问题。 最新公布的6月美国货币政策会议纪要显示，虽然总体认为美国经济已非常强健，但美联储官员讨论了经济前景面临不确定性，大多数官员担心，贸易政策相关风险可能影响商业信心和投资支出。 在美国的某节目采访中，节目主持人指出，贸易政策并不是美联储的工作使命，他问鲍威尔对贸易政策有多担心，贸易政策对他有多大影响。 鲍威尔回答，国会赋予美联储的责任不包括执行贸易政策，但美联储通过12个地方联储和个人的联系人深入地进行全美沟通，和商界领袖沟通，“我们听到，对贸易政策变化的影响越来越担忧。我们把这放到了我们公布的内容里。那就是FOMC会议纪要。……如果你今天挑一份报纸看，也会听到很多企业有这样的担忧。” 当问及如果贸易战导致经济放缓，美联储有什么工具，鲍威尔回答，如果众多产品和贸易商品及服务长期持续面临高关税，可能对美国经济有负面影响，现在很难判断会怎样。说到有什么工具，联储实际上有利率工具。如果经济削弱，美联储可以降息，可以放慢加息步伐。那样可能影响通胀。他不想陷入这样的猜想，这是一个很有挑战的假设情形，就是通胀上升、经济走弱。 而即使降息，鲍威尔认为也不会完全清楚形势会怎样发展。通胀可能一定幅度回升，但不会影响未来通胀。会有那种供应冲击理论下的情况。那会是联储必须考虑的一个问题。但他不想过多纠缠到猜想中。

国际能源机构(IEA)表示，尽管OPEC在上月会议后同意增产，但石油市场“已经到了极限”。 IEA表示，鉴于世界各地发生的一系列干扰石油生产的事件，沙特、其海湾盟友以及俄罗斯增加石油供应“非常受欢迎”。IEA表示，尽管形势正在改善，但不知道是否能恢复稳定状态。 事实上，过去几周，一些北非国家的石油生产突然遭遇意外故障，这显示出石油市场面临的风险程度。也就是说，如果油价可以因为每个不稳定国家出现特殊情况，当日涨幅达到6%左右的话，那表明市场供应非常紧，且非常脆弱。其他某些地区的几次生产停止也加剧了供应紧张。 沙特和俄罗斯今年6月份增加了石油供应，日产量总计增加了约50万桶。但是，利比亚、加拿大等一些国家出现停产，抵消了这两大石油生产国的增产。 美国孤立伊朗石油出口的行动已经开始产生效果，尽管11月就是各国削减从伊朗购买石油的最后期限。伊朗6月份的石油出口环比减少了23万桶/日，而欧洲炼油商的购买量减少了50%。对石油市场来说，今年伊朗很大一部分石油供应被关闭才是真正的危险。 IEA表示：“这种脆弱性目前支撑着油价，似乎还会继续下去。” IEA在报告中写道：“其中一些供应问题可能会得到解决，但大量供应中断提醒我们全球石油供应面临压力。这将成为一个更大的问题，因为中东海湾国家和俄罗斯的产量不断上升，尽管这种情况受到欢迎，但却是以牺牲全球闲置产能缓冲为代价的，而闲置产能可能拓展至极限。” IEA表示，只有三个OPEC成员国真的拥有现成的闲置产能。6月份，沙特、科威特和阿联酋的闲置产能为210万桶/日。但是，因为这些国家正在增加产出，这将使7月份闲置产能降低至160万桶/日。 IEA还表示，在2018年第四季度，美国对伊朗的制裁预计将造成重大打击，委内瑞拉的产能可能会下降。为了弥补进一步的计划外产量下降和库存限制，沙特可能会进一步增加产能，将其闲置产能降至100万桶/日的空前低位。 我们没有看到其他地区增产的迹象，这可能会缓解市场紧缩担忧。” IEA还表示：”尽管出现了经济信心下降的迹象，消费者对油价上涨感到不满。但我们仍然认为，2018年石油产量将增加140万桶/日，明年的情况将大致相同。”...

上周末，英国脱欧大臣戴维斯和外交大臣约翰逊接二连三提出了离职。 7月11日，威廉·黑格在接受采访时表示，那些已经提出辞职或威胁要辞职的人士，以及那些呼吁进行保守党领导人选举的人士降低了英国脱欧的可能性，或者加大了年底前后发生危机的可能性。 他表示，实际上，如果他们认为英国没有统一的立场，他们就更容易让欧盟不做出让步。他们开始面临搬起石头砸自己脚的危险。但最终，他认为达成脱欧协议还是非常有可能的。 在他的辞职信中，约翰逊尤其批评了英国首相梅姨的脱欧计划。他暗示，英国的脱欧梦正在破灭。上周末，英国政府起草了一份长达三页的协议，内容是拟议中英国与欧盟未来的关系。 在这些关键官员辞职后，梅姨向英国议会表示，将加强达不成脱欧协议的准备工作，议员们应该为各种结果做好准备。 英国于2016年6月投票决定退出欧盟，正式的脱欧日期定于2019年3月29日。这意味着，双方的谈判代表大约还有6个月的时间来完成谈判。与此同时，梅姨缺乏自己所在政党保守党的支持，这可能引发领导权挑战，甚至引发另一场大选。 身为英国前外交大臣，威廉·黑格称他相信梅姨依然值得保留首相宝座。他指出，作为英国首相，在脱欧谈判中，她面临着二战以来最复杂的局面。她正在做出必要的选择，引导她所在的保守党和英国做出这些选择。现在考虑更换首相将是一个巨大的错误。 至于欧盟的未来，威廉·黑格表示其将保持完整。不过，他表示，自己一直认为，单一货币欧元以目前的形式行不通。他认为，没有政治和财政联盟的货币联盟是行不通的。此外，他还认为意大利最终将退出欧元区。 然而，尽管他认为欧盟不会解体，但警告称欧盟的效率正在下降，保持团结的难度越来越高。

周三(7月11日)欧洲时段，据外媒报道，欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧。一些人预计首次加息在2019年秋天，另一些人预计最早加息时间为7月。 消息发布后，欧元兑美元短线快速上冲逾50点，刷新日高至1.1758，收复日内全部跌幅并转涨。由于此前欧洲央行行长德拉基曾表示，欧洲央行至少将于明年秋天才可能加息。但此次消息中显示，欧洲央行内部或不排除提早加息的可能，引发了欧元短线的快速反弹。 欧洲央行在6月政策利率会议后表示“将保持利率不变至少至2019年夏天”。而欧洲央行行长德拉吉在之后的新闻发布会上表示，维持利率不变至少至明年夏天的说法是有意不精确的，欧洲央行并未讨论何时加息，因为欧央行委员会认为，市场不确定性正在上升，不希望淡化风险。“若‘维持利率不变至少至明年夏天’意味着加息是在9月份，那么我们会直接说9月份。” 部分投资者认为，这意味着欧央行至少到九月底后才会开始加息。也有其他人认为，欧央行可能要到十月甚至十二月才会开始加息。分析认为，欧洲央行2019年夏天之前不加息的措辞过于“鸽派”，因为欧洲央行将低利率持续的时间超出市场预期。 昨日稍早时间，法国央行行长、欧洲央行管委Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行可能最早在明年夏季加息。“净资产购买应会在今年12月结束，首次加息可能最早发生在2019年夏季，这取决于通胀前景。”这与欧洲央行6月会议时“维持利率不变至少至2019年夏天”的措辞略有不同。 因此，就欧洲央行官方定调而言，明年三季度才加息仍是大概率事件。但对于此次消息人士爆料，有分析认为，这不排除是欧洲央行在对外测探风声。 对此，业内人士分析，最新有关欧洲央行的报道显示，欧洲央行内部在加息时点上存在分歧，关键在于欧洲央行不排除与明年七月就加息的可能。这可能是欧洲央行在释放维稳信号，以阻止欧元过度贬值。虽然这则报道的内容相当模糊，但还是助推欧元兑美元短线飙升。 同时，也不排除欧洲央行所谓的预期干涉策略，毕竟在此前德拉基等官员讲话中，他们均对欧元区经济和通胀前景持乐观态度。因此，此次放风也可能是为日后提前加息打下伏笔。

6月1日起，美国对欧盟单方面加征钢铝产品关税，到近期美国挑起对华经贸摩擦，美国的种种贸易保护主义举措引起了北欧多国的反对。 芬兰外贸与发展部长表示，美国把钢铝产品威胁美国国土安全作为加征关税的理由非常牵强。 相比芬兰，丹麦的经济损失更大，因为除钢铝产品外，丹麦还是重要的汽车零部件供应方。据丹麦工业联合会预计，关税问题将导致丹麦出口损失达两亿人民币。 而作为铝制品大国的挪威，也同样受到了关税问题带来的冲击。 美国对欧盟加征钢铝关税问题可以通过欧盟机制协调解决，然而美国违反世贸规则，对从中国进口的约340亿美元商品加征关税，这才是他最担心的。 挪威全国工商联国际事务部主任米勒表示，“我们很担心这种摩擦会演变成真的贸易战，并将不断升级。因为它不但会影响经济发展还将会对挪威公司开拓市场以及价值链造成影响。当今社会生产和贸易关联比以往更紧密，对贸易施加关税壁垒甚至是关闭经贸往来对谁都没有好处。” 美国近来采取的一系列单边贸易保护举措引发了北欧国家的广泛争议。业内人士分析，美国这种单边贸易保护主义破坏了包括世贸组织在内的多边贸易体系，某种程度上说，这是文明社会的一种倒退。

加拿大央行即将于今日（7月11日）晚间公布利率决议，在此前的两次加息之后，市场绝大多数的投行都预计，加拿大央行明日将第三次的加息。随后加拿大央行行长波洛兹将会召开新闻发布会，这将为加拿大央行后期的加息走向提供线索。 此次加息未必能推高加元，预计本次加息为鸽派加息，其次，美国所发起的全球贸易战也是阻碍世界经济发展的关键因素，同时始终未能取得进展的北美自贸协定也将会对加元产生不小的影响。 事实上针对此次是否加息市场猜测已久。有调查显示，大部分经济学家认为加拿大央行本周三会把基准利率调涨至1.5%。市场也预期，加拿大央行加息的可能性在80%以上。利率期货市场定价显示，市场对于加拿大央行7月加息概率的预期已经上升至85.4%。 不过随着G7峰会上美国的任性举动导致了美加紧张关系进一步的恶化，市场担忧或导致加拿大经济数据转为负面。事实上作为美国商品最大的进口国，美加的贸易局势一度使得加拿大零售数据走差，市场担忧这或降低加拿大的经济扩张，从而降低加拿大央行加息的预期。 尽管美加的贸易摩擦挫伤了市场的消费信心，但是并未对加拿大的经济扩张造成阻碍，最新的数据显示，加拿大的通货膨胀已慢慢超过了央行2%的目标值，并且正在走高。失业率接近40年来的最低点，和美国近期的就业市场类似，加拿大的企业所面临的问题不是工资水平的不断上升，而是劳动力的短缺，这可能会推动加拿大薪资水平的提升。在出口和投资方面，经历了10年的低迷期，加拿大的出口和投资出现了明显的增长，这种趋势在6月的时候已经开始显现，这意味着在未来一段时期内，加拿大经济将更具扩张性，同样也更具弹性，打消了此前市场对于加拿大经济增长持续性的担忧。 此外，波洛兹的讲话也从政策层面说明了加拿大央行政策走向。 6月27日波洛兹在讲话中发表温和看法，但在记者会上发表鹰派论调，这令加元受到双面夹击，一度跌至一年低点，但随后收复失地，因波洛兹未排除在7月11日的政策会议上升息的可能性。 波洛兹说，加拿大和美国之间正在酝酿的贸易战打击企业投资，但国内经济已接近全速运转，通胀已达到目标，央行接下来的利率行动将取决于经济数据的表现。 波洛兹特别强调，偶尔出现的不符合预期的经济数据不会导致央行整个政策路径脱轨，加拿大央行看的是经济数据，不是单一消息。这里的经济数据其实就是6月29日的GDP数据，随着GDP数据超过预期，这使得市场认为波洛兹会选择渐进式加息的可能性进一步增强，从而进一步提振了加元。 波洛兹特别强调，偶尔出现的不符合预期的经济数据不会导致央行整个政策路径脱轨，加拿大央行看的是经济数据，不是单一消息。这里的经济数据其实就是6月29日的GDP数据，随着GDP数据超过预期，这使得市场认为波洛兹会选择渐进式加息的可能性进一步增强，从而进一步提振了加元。 ...

周一（7月9日），英国首相特雷莎·梅发表讲话称，英国议会要为“无协议”脱欧以及其他各种结果做好准备。在此前，英国三位负责脱欧事务的重要官员辞职，估计对特蕾莎政府造成严重打击。分析认为，如果梅姨被迫下台，英国的政治不确定性将增加，英镑将受到冲击。 原英国退欧事务大臣David Davis及其下属Strve Baker，因不满首相梅的“软脱欧” 计划，而辞去公职。Davis表示，希望用自己的辞职为英国政府带来压力，使其不要再在谈判中向欧盟作出更多让步。几小时之后，英国首相梅的重要内阁成员，外交大臣Boris Johnson也提出辞职。 目前，梅已表示接受此三人的辞呈，并提名Dominic Raab为新任脱欧大臣，接替David Davis。不久将宣布Boris Johnson继任人选。 首相梅表示，“以辞职威胁是很好的尝试，但是我会继续为英国人民提供他们想要的东西。”...

周一，欧洲央行行长德拉吉对欧洲议会议员发表讲话称，欧元区通胀的改善是在一条自我持续的道路上进行的，这使得欧洲央行可以在全球贸易紧张局势升级的情况下，逐步撤出宽松。 德拉吉表示，欧央行的策略在欧洲通胀率达标的过程中起到了“决定性的作用”。 目前潜在经济基本面维持稳健，近期的薪资协议表明通胀方面的改善在持续，对通胀路径的信心正在上升，虽然贸易保护主义威胁更加明显，但经济增长前景面临的风险依旧大体均衡。 德拉吉称，欧洲央行的QE政策将会使欧洲通胀率在2016-2020年间达到1.9%。 因此，欧洲央行计划于12月逐渐停止目前2.4万亿欧元的买债计划。从9月开始，欧央行每月将购买150亿欧元的债券，为目前买债规模的一半。 自2014年6月中旬以来，欧央行一直将存款利率维持在零以下，目前为－0.4%，预计这个利率将保持到2019年9月。但在6月会议中，欧洲央行明确表示将在今年底前结束QE。不过，欧央行同时也表示，只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将一直持续到QE结束后很长一段时间。 德拉吉强调，目前主要的风险与“贸易保护主义威胁的增加”有关。他说，“在全球不确定性加剧的时候，欧洲的团结比任何时候都重要。” “我们对通胀走势的信心也在上升，虽然与全球因素相关的不确定性，包括保护主义的抬头， 德拉吉呼吁欧盟各国领导人作出表率，支持多边主义和全球贸易，“这是过去70多年经济繁荣，增长的基石。”

7月6日，英国金融时报报道中美国官员指出，美国5日公布的强劲就业数据表明，美国国内经济能够经受得住对华贸易战的短期负面影响。但美国国内的企业集团坚称，它们已经开始感受到特朗普激进的贸易政策带来的痛苦。这些政策一直在提高企业的投入成本并很可能导致裁员。 自今年美国发出贸易战的信号开始，全球金融市场的发展就笼罩在阴云当中。美国一意孤行咄咄逼人，让全球金融市场步步惊心，各大市场明显下跌。美国单方面发动贸易战是威胁全球金融市场稳定发展的最大风险因素，伤害全球金融市场。 英媒称，美国设备制造商协会发言人基普·艾德伯格说：“我们还没有看到全面的影响。但它会来的。”报道透露，这一观点得到了美联储的支持。美联储在6月会议纪要中对特朗普贸易政策的经济影响表示担忧，还说企业向它反映加征的关税已经导致它们暂停或减少投资。 今年是国际金融危机爆发十周年，多年以来各方总结的经验教训警示我们：世界经济增长需要机制健康、风险可控的金融市场；金融市场稳定也需要多边互惠的世界经济。 持续多年的危机之后，全球经济在艰难中逐步获得了复苏动能，但现在正遭受美国执意破坏。美国向很多重要贸易伙伴发动贸易战，严重违背了世界贸易组织规则，对于世界经济持续复苏和全球金融市场稳定发展无疑是沉重打击。 然而必须指出的是，美股当前正处在近一年来历史最高位，让人不容忽视。全球金融市场牵一发而动全身。美国挑起贸易战，反复折腾世界经济，伤害全球金融市场，当外部风险积累到一定程度有可能向其国内倒灌，何异于搬起石头砸自己的脚？在6月中旬，美国宣布征收汽车关税，遭到欧盟的反击报复，美国三大股指应声下跌。