Author: FXCG

日本出口虽勉强连续15个月增长，但增速已明显放缓，对美出口增长明显，对华则大幅萎缩。进口大幅增长主要由于从中国进口的原油、天然气及服装大幅提高。总体上日本二月贸易顺差为34亿日元。 日本财务省今日发布进出口数据显示，日本2月出口同比增长1.8%，低于预期的2.80%和前值的12.3%。 此前日本出口增速已连续多月下滑（见下图）。 分类数据方面显示，日本对华船运出口数量大幅下降9.7%，对亚洲整体出口下降3.2%。 对美国出口则有所增长，2月份对美贸易顺差增长3.4%，达6310亿日元，这是自年初以来的首次增长。 日本2月进口同比增长16.5%，高于预期的13.10%和前值的。进口增速从去年11月份以来大幅萎缩，本次2月开始逆转。（见下图） 从分类数据来看，进口增长主要由于从中国进口的原油成本上升，及天然气和服装的大幅增长。

负责脱欧事务的英国国会委员会表示，由于与欧盟达成最终协议的时间所剩不多，应考虑寻求延长期限，以完成工作。 英国脱欧委员会发表报告称，到目前为止，许多主要议题的谈判进展缓慢，包括北爱尔兰和爱尔兰的边界问题，以及英国正式脱欧前，欧盟公民在英国能享有的权益等。有鉴于此，委员会建议延长《里斯本条约》第50条的脱欧期限，推迟正式脱欧的日期。 根据条约，英国必须在启动脱欧程序的两年内正式退出欧盟。也就是说，英国和欧盟必须在今年10月前结束脱欧谈判，然后在明天3月底脱欧。但委员会认为，很难在接下来的7个月内结束谈判。 3月初，欧盟公布首份有关英国“脱欧”的法律文件草案，明确要求北爱尔兰在英国“脱欧”后留在欧盟关税同盟。英国首相特雷莎•梅对此反应激烈，誓言她绝不会接受如此一份草案。这意味着英国“脱欧”谈判走向破裂的可能性由此进一步增加。 “我们现在正处于谈判的关键阶段，距离就一系列高度复杂的问题达成协议仅剩7个月时间。”负责脱欧事务的英国国会委员会主席、工党成员Hilary Benn表示，“虽然委员会在一系列领域取得令人欢迎的进展，但在下一阶段谈判开始前，政府面临着艰巨任务。” “在如何实现爱尔兰与北爱尔兰之间的’无摩擦边界’问题上，政府必须给出可靠且详尽的提议，因为就目前来说，委员会并不认为在英国脱离关税联盟和单一市场之前，这些问题能得到解决。”Benn说。 英国脱欧大臣戴维斯（David Davis）将于下周一在布鲁塞尔会见欧盟首席脱欧谈判官Michel Barnier，而欧盟领导人峰会也将于下周四召开，戴维斯预计下周将完成过渡期协议。

周四(3月15日)美元指数上涨并重回90关口之上，金价则承压下跌。部分原因在于，白宫新任国家经济顾问库德洛在接受采访时表示，将买入美元，并卖出黄金。 在周三(3月14日)接受采访时，库德洛表示，他支持强势美元政策，并补充道，会选择买入美元，并卖出黄金。一个伟大的国家需要强势的货币。 库德洛在接受采访时还表示，我不是说美元必须升值30%，我只是说，让世界其他国家知道，我们将保持全球国际储备货币的稳定。而这将在国内树立了信心。 由于市场消化了这些评论，美元小幅上涨，而金价承压。然而，分析师并不完全相信黄金投资者应该把库德洛的言论放在心上。 在未来几个月里，库德洛将增加对美元升值的措辞，而外汇市场最初可能会做出反应，但蜜月期只会持续12个月。最终，不断增长的政府财政赤字将对美元产生长期的负面影响，这将有利于黄金。 美国政府官员有一个习惯，一边高谈阔论美元的同时，以边却乐见美元贬值以提升出口竞争力。因此，市场对此类讲话不会有太大反应，正真影响美元走势的只有基本面因素的变化。 金价可能继续下跌，并最终在下周美联储的货币政策决定前，测试1300美元关口这一重要支撑位。主要由于美联储不太可能传达鸽派立场。预计美联储将上调经济预估，这将支撑美元。

据国际能源署（IEA）最新月报，委内瑞拉依然是未来一段时间主要产油国中最大的风险因素，或导致原油市场陷入供不应求的局面。 IEA周四（3月15日）表示，“在OPEC产油国内部，委内瑞拉现在是、未来可能仍然是最大的风险因素。” 尽管委内瑞拉坐拥全球最大的已探明原油储备，该国原油产量近年来一直稳定下滑。由于政府管理不善，再加上长期的油价下跌，委内瑞拉持续饱受经济危机之苦。 经过几年的产量大幅下滑后，IEA预计，到2018年底委内瑞拉原油产量将跌至138万桶/日，这将是该国近70年来的最低水平（除了2002-2003年的罢工）。 贸易战对原油需求将产生“严重后果” IEA上调2018年全球石油需求预期至9930万桶/日。然而，IEA警告称，近期来自美国的贸易保护主义信号将阻碍全球经济增长预期，并反过来打击贸易流动及原油需求。 近期，美国总统特朗普宣布对钢材和铝征收关税，引发了市场对全球贸易战的担忧。 “全球贸易放缓将会产生严重后果，尤其对用于海运及运输行业的燃料。” 自去年年中以来，油价已大幅上涨逾43%。今年迄今为止，布伦特原油均价接近67美元/桶。 油价上涨的主要驱动因素是OPEC及以俄罗斯为首的非OPEC国家自去年1月以来实施的减产协议。减产行动在2018年全年将继续推进，旨在缓解全球产能过剩并推升油价。

3月14日，正值美联储决定救助贝尔斯登十周年，美国中小银行迎来了政策的春天。 美股盘后，美国参议院以67-31投票通过决定，放松部分金融危机后银行业监管的条例。所有共和党人均投下赞成票，16名温和民主党人帮助这一提案最终通过，两党的合作在陷入僵局的国会中显得难能可贵。 在参议院的提案中，全球资产规模不到2500亿美元的银行，不再需要每年接受美联储的压力测试，或是满足更高的资本要求。此前，资产规模超过500亿美元的银行就被列为“系统性重要金融机构”（SIFI），即“大而不能倒”。 如此一来，仅剩下12家最大型的美国银行将受到严格的资本约束。部分资产规模超过1000亿美元的社区银行将是最大受益者。总体而言，参议院通过的提案对华尔街的影响不大。 不过，参议院银行业委员会主席Crapo强调，美联储仍有权对规模在1000亿-2500亿美元的银行实施更严格的监管标准。 资产规模不到100亿美元的银行，被豁免于沃克尔法则，可以进行自营交易。提案还取消了每年抵押贷款少于500起的银行收集种族信息的要求，1975年的一项法规要求，金融机构必须收集借贷人的种族信息，监管机构可由此确保借贷人不会受到歧视。 “提案为数千家社区银行和信贷联盟，提供了多德-弗兰克法案中亟需的松绑，并将刺激信贷和经济增长，但不会为金融体系带来风险。”白宫发言人桑德斯称，“通过调整监管措施，提案旨在防止过度监管，导致地区银行生存和服务能力受损的现象。总统期待进一步讨论更多的修订。” 本月较早时候，负责金融监管的美联储副主席Quarles也称，将尽最大努力放宽社区银行的约束，希望银行能够“不用为遵守沃克尔规则而斋戒祷告”。 金融危机后，为降低金融体系风险，约束美国银行业的多德-弗兰克法案在2010年正式立法。此次参议院投票通过的提案，主要在于扶持中小型银行。 修正案的反对者主要担忧，未来有可能不得不进行更多的纾困，甚至有批评意见直指这是“华尔街送给小型贷款方的虚伪救助”。 参议院通过修订案符合市场预期，目前立法程序进入到众议院阶段。但众议院有可能希望进行更多的监管放宽，导致修正法案在移交总统特朗普签字之前，胎死腹中。

美国WTI 4月原油期货电子盘价格周三(3月14日)收盘上涨0.22美元，涨幅0.36%，报60.93美元/桶。油价周三震荡走高，EIA原油库存增幅超预期且美国原油产量续创新高均施压油价，但汽油和精炼油库存降幅同样远超预期，为油价上涨提供动力。 与此同时，ICE布伦特5月原油期货电子盘价格收盘上涨0.18美元，涨幅0.28%，报64.82美元/桶。 汽油和精炼油库存双降抵消原油库存增加 美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，美国截至3月9日当周EIA原油库存增加502.2万桶，预期为增加239.85万桶，增幅创1月底以来新高。但汽油和精炼油库存降幅均远超预期，抵消了原油库存大幅增加的利空。 汽油库存下降了630万桶，相比之下市场预期汽油库存减少120万桶。EIA的数据显示，包括柴油和取暖油在内的精炼油库存下降了440万桶，远超预估的减少150万桶。 美国产量续创新高令投资者担忧 石油输出国组织(OPEC)在其月度报告中称，非OPEC成员国的供应可能在2018年增加166万桶/日，几乎是其11月预估增长的两倍，主要是由于美国产量的增加。 OPEC也表示，今年1月，全球多数工业化国家的石油库存出现8个月来的首次上升，表明减产的影响可能正在减弱。OPEC将其对2018年原油需求预估下调25万桶/日，至3261万桶/日，为连续第四次下降。 本周以来，布伦特原油价格已经下跌了大约1%，原因是担心OPEC及其合作伙伴的减产协议可能不足以抵消美国原油产量的持续增长。 EIA报告显示，美国原油产量增至近1040万桶/日。预计今年晚些时候美国的原油产量将达到1100万桶/日。