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摘要：惠誉主权评级负责人认为，对于意大利国债投资者来说，意大利政府存在的不确定性是和预算问题同样大的风险，这是因为执政联盟能够达成共识的事项少之又少，这让现任政府到底还能维系多久成了一个大问题。 与欧盟在预算案上的争执闹得沸沸扬扬，意大利的问题远不止这一个。 国际评级机构惠誉主权评级负责人James McCormack昨日（11月6日）表示，对于意大利国债投资者来说，意大利政府存在的不确定性是和预算问题同样大的风险，这是因为执政联盟分歧严重，很可能维系不了太久。 同时还表示，意大利政府执政联盟成员之间能够达成共识的事项少之又少，这让现任政府到底还能维系多久成了一个大问题。他提到：我们不认为这届联合政府能够维系下去，执政联盟之间分歧太大了，能够取得共识的事项实在没多少。 McCormack认为，意大利的政治不确定性远远没完，政治上的困局必定会延续到2019年。和McCormack这一警告很应景的是，有报道称，意大利政府可能会就移民问题举行信任投票。 因提议大幅增加政府在福利方面的支出，同时削减税收，意大利联合政府与欧盟发生冲突。欧盟委员会上月表示，这些计划严重违反了其预算规则，欧盟“别无选择”，只能要求意大利重新制定计划。 欧盟委员会要求，新预算案必须将预算对GDP的占比降低0.6个百分点。如果意大利不同意，欧盟委员会将对意大利启动惩罚步骤，即“超额赤字程序”。 欧盟批准意大利预算案的截止日期是11月30日，如果获批，则又需要意大利国会在12月31日前予以批准。 McCormack表示，如果意大利债券收益率进一步走高，不管是不是出于欧盟方面的原因，都可能会“迫使意大利政府去思考不同的策略”。 McCormack同时也认为，从目前的状况来看，意大利债务对GDP的占比还没有爆掉，“债务状况不好，因为我们并未看到债务的下滑。不过债务规模也没有上升，情况非常稳定。虽然很高，但是很稳。”...

摘要：盘中布油创近两个半月新低，美油创七个多月新低。此前一日，美国宣布对中印日等八个地区豁免伊朗石油制裁后，特朗普称，希望放慢制裁，不想推高油价。 特朗普政府对伊朗石油制裁的态度似乎没有那么严苛，市场对油市供应紧张的担忧减少，国际油价跌超2%，短暂跌入熊市。 美东时间11月6日周二，布伦特原油期货盘中创8月17日以来新低，一度跌破71.20美元/桶、日内跌幅接近2.7%。 本周一（11月5日），美国对伊朗的石油制裁正式生效，同日宣布，中国大陆、中国台湾地区、印度、韩国、日本、希腊、意大利和土耳其八个地区获得进口伊朗原油豁免。 特朗普当时说，“因为我不希望推高全球油价”。如果立即将伊朗出口石油降至零，“那会引起市场震动。我不想拉高油价。” 他还表示，对伊朗重启的石油制裁将会是循序渐进的。特朗普表态后，周一盘后，布油即转跌。 有评论认为，豁免部分地区制裁的消息限制了油价的涨幅，最近股市疲软令市场担心全球石油需求不振。有报道则是指出，特朗普的讲话帮助缓和了市场对全球供应吃紧的担忧。 有分析师指出，豁免的中国等地区对伊朗石油进口量在伊朗出口总量中占了很大一部分，这是油价的坏消息，因为这意味着供应形势将进一步缓和。 也有分析师在周二报告中指出，美国给予八个地区豁免，这些地区对伊朗的进口石油规模并不明确，油市的过山车只是速度有所下降，但并没有停止。同时还提到，虽然俄罗斯和沙特这样的产油大国在将产量推升至创纪录高位，但OPEC与俄罗斯等产油国部长级联合监督减产的委员会越来越担心需求面。 外媒报道，因为国际贸易冲突威胁全球增长、货币贬值施压亚洲经济体，市场还在担心经济放缓可能抑制燃料需求。 也是在美国宣布豁免地区后，摩根士丹利将明年第四季度布伦特原油预期从87.5美元/桶下调至80美元/桶，将同期WTI原油价格预期从80.5美元/桶下调至71美元/桶。本周二公布的美国官方数据显示，美国能源信息署（EIA）同样下调了最新的油价预期。...

摘要：据外媒报道，周二是一个关键的日子，到时候首相特雷莎·梅将向她的内阁汇报可能达成的协议形式。从周一（11月5日）开始的一周内，英国需要拿出一个全面的退出欧盟的框架，否则就必须大幅加大对无协议脱欧的准备。 英国退欧拉锯战正在进入关键时刻。据英国独立电视台报道，英国政府已经决定，如果不能在本月达成脱欧协议，那么无协议退欧将成为一个可能的结果。 一位英国政府官员表示，我们不希望无协议。但由于议会的时间表，如果谈判在本月之后还继续下去，那么这个结果就很难避免了。据该官员透露，官员们正在为谈判而彻夜工作。 据介绍，周二是一个关键的日子，到时候首相特雷莎·梅将向她的内阁汇报可能达成的协议形式，而下周一将是组织一个由欧盟领导人组成的英国退欧紧急理事会的截止日期。 换句话说，从昨日开始的一周内，英国需要拿出一个全面的退出欧盟的框架，否则就必须大幅加大对无协议脱欧的准备。 所谓无协议退欧是指英国毫无过渡地一举退离欧盟，到时企业将发现自己过去几十年经营业务所基于的法规、监管规定和自由贸易安排突然失效。 “退欧”谈判牵涉一系列冗长且复杂的技术性细节，其中最为棘手的是爱尔兰边界问题，一度成为脱欧谈判陷入僵局的症结。 英国政府发言人今日重申，任何爱尔兰海域出现边界的可能性都不可接受。据报道，欧亚集团董事总经理周一在一份报告中表示，为了避免在爱尔兰出现关税边境，英国可能需要付出高昂的代价。法国等欧盟成员国可能会要求英国在环境、社会和劳工监管方面承诺公平竞争环境。 据报道，周一英国首相梅已制定了一份详细的退欧秘密计划。其中关于爱尔兰边境关税问题，或将得到解决。 根据这份长达50多页的英国退欧条约计划，整个英国可以在最终协议达成前继续留在欧盟关税同盟中。 作为新秘密协议的一部分，梅似乎也取消了有争议的契克斯计划，并达成了未来经济合作伙伴关系的协议，以取代了大多数关于单一市场和关税联盟的条款。...

摘要：欧盟和日本都希望，在英国退欧前，让欧日经济伙伴关系协定（EPA）于明年初生效。EPA将打造占全球GDP30%、贸易总额40%的自贸区。今年7月签署EPA时，欧日表示会共同对抗贸易保护主义。 在欧洲议会的关键委员会投票通过后，日本与欧盟建立全球最大自由贸易区的计划扫清了一大障碍。 当地时间5日周一，欧洲议会国际贸易委员会以25票赞成、10票反对的结果，通过了欧盟与日本将近四个月前签署的经济伙伴关系协定（EPA）。今年12月31日，欧洲议会将对EPA进行全员最终投票。 EPA计划明年初生效，欧盟取消了约99%的对日本商品的关税，包括八年内取消针对日本汽车的10%的进口关税，日本取消约94%的对欧盟商品关税。 有报道称，欧盟和日本都希望，在英国明年3月末正式退出欧盟以前让EPA正式生效。若如愿，EPA将可能在英国退欧后仍保持生效，直至2020年末，让位于英国的日本汽车制造商放心继续服务欧盟市场。 EPA覆盖了全球超过6亿人口，将打造一个占全球国民生产总值30%、贸易总额40%的全球最大自贸区，对当前全球范围的区域经济合作和全球贸易体系重构的发展产生重要影响。 今年7月欧日签署EPA后，有文章指出，EPA谈判历时四年，原本欧盟集中在欧美之间的跨大西洋贸易与投资伙伴协定（TTIP）谈判，日本一心一意扑在推进跨太平洋伙伴关系协定（TPP）上，双方谈判有所突破是在美国去年宣布退出TPP之后不久。 换言之，随着特朗普入主白宫，美国不断推出贸易保护主义政策。原本的盟国均受到相应的贸易打击，日欧不得不“抱团取暖”。 日本外务省预计，这项协定可促进GDP增长1%，即5万亿日元，并增加约29万个就业机会。日本与欧盟达成贸易协议的主要目的是增加汽车出口。 欧盟预计，EPA生效后，将推动欧盟对日出口增加200亿欧元。欧盟委员会贸易专员 Cecilia...

摘要：9月美国工厂订单环比涨0.7%，好于预期0.5%，但8月涨2.6%，曾创2017年9月以来最大涨幅。9月耐用品订单环比终值 0.7%，弱于初值和8月前值，核心资本品出货量不佳，代表三季度美国商业设备支出放缓。 尽管10月非农显示制造业新增就业利好，但9月的美国工厂订单指数增速大幅逊于前值，对核心资本品的需求和出货量均反映出三季度美国制造业动能持续放缓。 美国商务部数据显示，9月美国工厂订单环比涨幅0.7%，好于预期涨幅0.5%，同比增长8.4%。 但这一数据明显低于8月前值的环比和同比增速。前值的环比增长由2.3%上修至2.6%，继续刷新2017年9月以来的最大单月环比涨幅。修正前的前值同比增长为8.6%。 9月扣除运输的工厂订单环比增长0.4%，8月前值由增长0.1%上修为0.4%，均大于7月前值增长0.2%。这说明，8月和9月工厂订单增长均主要受到交运设备需求的推动。 具体到制造业耐用品新订单，9月终值为环比增长0.7%，逊于初值增长0.8%，也远逊于8月前值。同时，8月终值由环比大涨4.4%上修为4.6%。9月扣除运输类的耐用品订单终值为环比零增长，逊于初值的环比增长0.1%，而8月前值由环比持平上修为增长0.3%。 关键指标——9月扣除飞机的非国防核心资本耐用品订单终值继续不佳，环比下跌0.1%，与初值一致；8月前值的环比跌幅0.9%上修为跌幅0.2%，但两者都小于7月终值的涨幅1.5%。这表明美国的商业设备投资呈现疲软迹象。 核心资本耐用品的出货量计入GDP计算，是反映企业投资的指标。这一数值去年下半年曾达到两位数增幅，今年降至个位数涨幅，表明商业设备开支明显放缓。 有文章曾提到，此前8月耐用品订单初值为环比增长4.5%，创2月以来最大涨幅；7月的耐用品订单终值和工厂订单则创1月以来最大单月环比跌幅。耐用品订单变动较大，2月和3月曾达到环比涨幅3.5%和2.7%，4月和5月则创下2016年6月以来首次连跌两个月。 分项数据来看，9月对基本金属、机械、电脑和电子元件的订单上涨，对电子设备、家用电器及零部件的订单下跌，正好与8月的趋势相反、与7月趋势基本一致。...

摘要：伊朗什叶派高级宗教领袖Alamolhoda表示，如果伊朗石油出口停止，不仅霍尔木兹海峡将被封锁，沙特油轮也将被扣押。Alamolhoda还宣称，如果伊朗决定在波斯湾采取行动，伊朗有权“立即”为400美元/桶的油价创造条件。 虽然在本周一美国对伊朗的制裁即将恢复，然而伊朗的强硬派依然不为屈服。 据伊朗反对派消息，伊朗什叶派高级宗教领袖、圣城马什哈德周五聚礼领拜人Ayatollah Ahmad Alamolhoda，在上周五的聚礼中向其追随者表示：“如果我们的石油没办法出口，那么霍尔木兹海峡将被封锁。沙特的邮轮也将被扣押。” 他进一步解释称，就如此前反对派媒体报道的那样，如果伊朗做出决定，该地区的石油将不再出口。那么在90分钟内所有波斯湾国家将被摧毁。 阿联酋和沙特阿拉伯将在60分钟内被摧毁。 90分钟后，美国在这个国家甚至将一无所有。 此外，Alamolhoda还宣称，如果伊朗决定在波斯湾采取行动，伊朗有权“立即”为400美元/桶的油价创造条件。 Alamolhoda虽然没有在伊朗政府里担任职位或拥有实质决策能力，但他是伊朗极端保守派的强大领袖和主要精神力量，而该派系长期以来与伊朗总统鲁哈尼意见相左。 值得注意的是，本次喊话也并非伊朗方面第一次威胁要封锁霍尔木兹海峡。此前，包括最高领袖哈梅内伊在内的多位伊朗高层都曾表示，如果伊朗自己的石油出口被禁止，那么伊朗可能会封锁石油出口的霍尔木兹海峡。...

摘要：英国央行维持基准利率0.75%不变，符合预期。但货币政策委员会表示，英国央行将渐进而有限地加息。并且如果经济增长一如预期，那么货币政策“目前的收紧”是适宜的。消息过后，英镑兑美元触及日高。 北京时间11月1日晚间，英国央行公布利率决议，维持基准利率0.75%不变，与市场预期一致。 会议纪要显示，货币政策委员会（MPC）以9-0支持维持利率不变，预期9-0。MPC以9-0维持国债购买规模不变，以9-0维持企业债购买规模不变，均符合预期。 但委员会警告称，产出缺口已经闭拢，经济从2019年底开始将过热。全球经济更加不均等，下行风险已经上升。而英国央行将渐进而有限地加息。并且如果经济增长一如预期，那么货币政策“目前的收紧”是适宜的。 与此同时，委员会认为，英国退欧依旧是货币政策面临的主要挑战。英国脱欧的货币政策，无论形式如何，都不是自动的，而可能是双向中的任意一个方向。 消息过后，英镑/美元触及日高1.2930，日内涨1.2%。英国10年期国债收益率涨5个基点至1.48%，2年期国债收益率涨4个基点至0.79%。 经济数据方面，英国央行发布的季度通胀报告，预计2018年GDP增长1.3%，2019年GDP增长1.7%，2020年GDP增长1.7%。预计两年内失业率维持在3.9%。 此外，预计1年内通胀为2.10%，2年内通胀为2.12%，3年内通胀为2.03%；2018年四季度薪资增长2.75%，2019年四季度薪资增长3.25%，2020年四季度薪资增长3.5%，2021年四季度薪资增长3.75%。 在委员会看来，当前英国经济的整体闲置程度是零（8月份也是零），预计未来一年的超额需求为0.25个百分点，未来三年的超额需求为0.5个百分点。 随后，英国央行行长卡尼举行了新闻发布会。卡尼表示，全球经济增长减速，贸易放缓。而英国财政政策立场正在转向更加宽松的状态，目前英国经济数据的短期波动性可能高于以往。 卡尼称，货币政策委员会认为目前供需基本平衡，超额需求正在出现，这提高了英国国内压力，薪资增速无需达到危机前水平就能使得通胀与目标水平一致。...

摘要：10月美国ISM制造业指数连续两月降幅超出市场预期。数据显示，需求仍略强劲但消费疲软。十个调查行业中，七个反馈时提及关税影响成本。Markit制造业PMI调查中，关税仍是关键担忧。 在创下十四年多新高后，美国制造业的一项重要先行指标连续两个月下降幅度超出市场预期，关税仍是大多数美国制造企业担心的问题。 美国供应管理协会（ISM）10月1日周一公布，10月美国ISM制造业指数为57.7，继9月之后再度低于市场预期值59。9月该指数录得59.8，跌落8月所创的逾十四年高位。 有媒体注意到，这是美国ISM制造业指数连续26个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张。不过，10月该指数值已是今年以来第二低水平，仅次于4月录得的年内最低值57.3，因此创下了半年来新低。 有评论称，消费支出、进出口、商业库存等所谓美国经济“硬数据”继续走低、令人失望，IMS这种“软数据”看来在赶上它们的脚步。 分项指数之中，就业指数和新订单指数均低于预期，其中新订单指数创去年4月以来新低。物价指数在9月创去年11月新低后重回70上方，终止了四个月连跌。 ISM主席Timothy Fiore评论称，10月新订单指数去年4月以来首次跌破60，消费者库存指数仍处低位但有所回升，积压订单仍稳定，这显示需求仍稍显强劲。生产和就业指数均在扩张区，但均低于9月，体现消费疲软。进口大体保持9月水平。供应商配送导致消费库存增加，进口扩张稳定。供应商的劳动力问题和交通困难继续干扰生产，但更可控。 Fiore指出，新出口订单疲软，但六大行业之中有五个环比上升，上行数量高于9月水平。同时公布的9月营建支出零增长，符合市场预期，8月增速由0.1%上修为0.8%。有媒体发现，虽然Fiore并未在评论中提及贸易影响，但在ISM列出的十个制造领域不同行业的经理反馈中，有七个行业反馈提到了关税。 比如化工品行业反映，关税在导致通胀，推升直接和间接的进口成本。食品、饮品和烟草产品业反映，成本增加与贸易关税开始传导至出售商品的成本有关。包括多个类别的其他制造业反映，美加墨三国的新版NAFTA对我们的公司毫无帮助，因为它没有解决根据232条款施加的关税问题。石油与煤炭产品业反映，钢铁关税继续对成本产生负面影响，即使我们采用了美国的钢铁原材料。 稍早公布的另一项制造业先行指标——10月Markit美国制造业PMI终值为55.7，预期55.8，初值55.9曾创五个月新高，9月终值为55.6。...

摘要：白宫国家安全顾问博尔顿表示，特朗普政府想通过制裁伊朗原油出口来实现“最大化的遏制与施压”，并不想借此伤害依赖这些原油的“朋友与盟国”，并重申美国政府将根据具体情况颁发一部分制裁豁免。油价10月从四年高位回落10美元。 白宫国家安全顾问博尔顿周三演讲时表示，特朗普政府想要通过制裁伊朗原油出口来实现“最大化的遏制与施压”，并不想借此伤害依赖这些原油的“朋友与盟国”。 他表示，美国政府理解，一些与伊朗地理位置邻近的国家可能不能完全停止进口伊朗石油，美国政府将根据具体情况颁发一部分制裁豁免。 有媒体指出，美国在亚洲的传统盟友韩国本周要求美国国务卿蓬佩奥，“用最大化的灵活性”来给予韩国企业相关的制裁豁免权。伊拉克和阿富汗等国也需要进口伊朗原油，不能立刻降至零。 博尔顿今日发言的论调明显更为温和，他一直是制裁伊朗问题的鹰派，极力要求11月5日全面制裁生效后各国完全停止从伊朗进口原油。但他也表示，伊朗已经在承受后果，包括本币里亚尔暴跌，“更重要的是不能放松这种施压努力。” 在5月单边退出伊朗限核协议后，美国法律规定，美国政府可以因外国金融机构不能“显著减少”对伊朗原油及石油制品的购买而实施制裁。美国总统特朗普今日也按惯例评估称，他认为即使大幅削减伊朗石油购买，其他产油国依旧具备有效、充足的石油及石化制品供应。 据统计，10月OPEC石油产出料增39万桶/日，至3331万桶/日，创2016年12月以来新高，OPEC+曾决定按照当年10月的产量为标准实施减产。10月OPEC石油减产协议执行率降至107%，低于9月的122%。阿联酋、利比亚、沙特实现增产，伊朗和委内瑞拉石油供应下降明显。 有文章曾提到，考虑到实际执行的难度，临近全面制裁伊朗石油产业之前，特朗普政府的口风有所软化。美国除了表示将依据具体案例考虑给予制裁豁免，财长姆努钦上周在访问耶路撒冷时表示，不期待进口伊朗石油的国家在11月立即将购买量降至零。如果石油买家减少的采购量超过奥巴马政府时期购买量的20%以上，将可以获得制裁豁免权。 同时还有消息称，一位熟知欧美谈判的美国官员透露，虽然特朗普政府誓言要扼杀伊朗关键的金融生命线，但面对欧洲的压力，华盛顿高级官员们似乎软化了立场。尽管一些政府和国会的伊朗问题鹰派人士表示反对，但特朗普政府预计将允许伊朗继续接入SWIFT国际资金清算体系。 另据实时新闻报道，在美国全面制裁到来前，伊朗总统鲁哈尼表示，伊朗不害怕美国的最新制裁措施。伊朗官方通讯社在上周日称，伊朗不认为其石油出口量将跌破100万桶/日。有媒体也指出，中国、印度和土耳其等伊朗最重要的石油客户，都在抵制美国对完全取消进口的要求。 在下周制裁生效前，美油WTI...

摘要：脱欧谈判磕磕绊绊，英镑汇率起起伏伏，留给英国的时间不多了。距离英国脱欧还剩不到5个月（退欧时间2019年3月29日），市场的心已经提到嗓门上了。 今早，英国公布脱欧重大利好进展，刺激英镑兑美元快速拉升60点，报1.2834。稍早，英国媒体称，英国首相与欧盟就英国退欧后的金融服务达成一项初步协议。根据该协议，只要英国的金融监管与欧盟大致保持一致，这项服务协议将使英国金融服务公司在英国退欧后继续进入欧洲市场。 据报道，受英国脱欧影响，在英国的金融服务公司被迫重组业务，许多公司已经建立新的欧洲中心，并开始转移业务、高管和员工，以确保在无协议脱欧的情况下，可以继续保留欧洲业务。 此前，英国脱欧大臣称11月21日前达成脱欧协议。外界普遍认为，11月将是达成“脱欧”协议的大限，逾期双方都无法保证有足够时间通过这份协议，英国“无协议脱欧”风险上升。 脱欧还卡在“硬边界”问题上 此前有文章提及，在回应议会询问何时能提交脱欧协议的相关证据时，英国脱欧大臣拉布表示，“敲定最终协议已经近在眼前”，95%的条款都谈妥了，目前还存在的一些障碍应该由英国政府去解决，但“我们已经解决了大部分问题，在英欧共同构建未来关系模式时也取得了真正的进展”。 有外媒注意到，拉布的信函没有给出新的谈判细节或进展，只是确认欧盟基本同意了英国提出的保障条款原则，爱尔兰与北爱的“硬边界”问题“接近得到解决”。“硬边界”问题正是导致脱欧协议“难产”的关键因素。 欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶身边的官员周三对欧盟各国外交官表示，欧盟认为脱欧谈判中“展现了新的积极情绪”，但透露消息的外交官也重申，围绕爱尔兰边境问题“尚未找到解决方案”。 欧盟原计划在11月中旬召开特别首脑峰会来签署英国脱欧协议，但10月双方谈判遇阻后，可能将在12月召开这一峰会。 为啥解决“硬边界”问题这么难？ 英国和爱尔兰再度出现“硬边界”，可能导致两国就北爱尔兰的归属再起争端。英国1998年将北爱尔兰和爱尔兰“软边界”无障碍的状态写入法律，确保了爱尔兰将不再谋求与北爱尔兰统一，也平息了持续数个世纪的英爱争端。如今欧盟重提“英爱硬边界”，无疑是对英国领土完整的挑战和威胁。...