Author: FXCG

周三(2月28日)是一个不寻常的2月份的最后一天，股市继续挣扎和波动，因前一日美联储主席鲍威尔在美国国会众议院金融服务委员会前发表的鹰派证词引发股市全面抛售。 鲍威尔在周二的证词中暗示，由于经济大幅增长、劳动力市场表现强劲、薪资增长提高、通胀预期上升以及财政政策的变化，2018年的加息幅度可能会超过此前预测的3次。 这一关键暗示再次推高了人们对利率加速上升的预期，推动美债收益率回升至近多年高点，并给股市带来新的压力，同时大幅延续美元近期的反弹。 周三，债券收益率从长期高点回落，但股市继续苦苦挣扎，美元指数进一步反弹并刷新一个月高点。 但是，鲍威尔的讲话还没有结束。周四，鲍威尔将在美国国会发表更多的证词，这一次是为参议院银行委员会作证。 正如鲍威尔已经向众议院委员会明确指出的那样，市场的剧烈波动不会阻止美联储上调利率，因为美联储认为这是合适的，很有可能他将向参议院委员会提交另一份鹰派报告。 如果鲍威尔周四继续发出更鹰派的论调，股市可能会进一步承压，而美元可能再次受到提振。 从技术角度来看，美元指数的潜在筑底模式已初步确立，主要是以双底形成的形式，这是一种可能的上行逆转模式。该形态大致形成于1月和2月低点88.50水平附近。 周三，美元指数短暂升至这一形态的峰值上方，暂时确定了双底突破。在这一过程中，美元已经触及了关键的50日均线水平。 因鲍威尔持续的国会证词，任何提振美元指数升至50日均线上方的运动都有可能在91.00阻力位附近找到下一阻力。而突破91.00水平则暗示潜在的上行逆转形态，下一主要目标位于92.50阻力水平附近。

美国2月23日当周EIA原油库存增加301.9万桶，高于预期的增加200万桶，前值为减少161.60万桶。 数据公布十分钟后，WTI原油期货下跌0.71美元，使得日内跌幅超过1.1%，刷新2月22日以来盘中低点至62.30美元/桶。布伦特原油期货也跌0,84美元，跌幅扩大至1.26%，刷新2月22日以来盘中低点至65.68美元/桶。 美国2月23日当周EIA库欣地区原油库存减少121.8万桶，前值减少266.40万桶。库欣地区原油库存已经连续第十周下降。但是原油库存为五周中第四周上涨，显示上周的库存减少可能是异常值。 美国2月23日当周EIA汽油库存也大幅超出预期。EIA数据显示，上周汽油库存增加248.3万桶，预期增加100万桶，前值增加26.10万桶。 美国2月23日当周EIA精炼油库存减少96万桶，预期减少90万桶，前值减少242.20万桶。美国2月23日当周EIA精炼厂设备利用率下降0.3%，预期下降0.30%，前值减少1.70%。 美国原油产量也涨至历史新高，超过1000万桶／天，较2016年中上涨20%。 周二公布的美国民间石油协会API数据与EIA数据相差较大。API数据显示，美国2月23日当周原油库存仅增加93.3万桶，汽油库存增加191.4万桶，库欣地区原油库存减少127.7万桶，精炼油库存减少147.3万桶。

美联储加息预期对股市的抛售影响蔓延到亚洲，2月28日周三，日经平均指数开盘跌0.43%。 澳大利亚S&P ASX 200指数目前跌幅扩大到0.44%，韩国首尔综指开盘下跌0.37%。香港恒生指数期货隔夜下跌1.32%。 新任美联储主席鲍威尔周二在国会听证会上陈述证词。鲍威尔提到，经济增长和劳动力市场持续强劲，通胀正在上升至目标水平，他预计将逐步加息来防患经济过热，并称市场波动不会阻止加息步伐。 相对鹰派的表态，令美国股债市场均遭到抛售。隔夜道指大跌超300点，标普500指数收跌1.27%，纳斯达克综合指数跌1.23%。 隔夜10年期美债收益率跳升，一度涨破2.95%，现回落至2.90%水平。 鲍威尔周二称，未来数据意味着“美国经济走强”，几乎不存在衰退风险；未来两年的前景良好。他还提及，近期数据提高他对美国通胀逼近2%目标的信心。投资者从鹰派的发言中探出年内四次加息的可能，鲍威尔亦有提到，不希望预判FOMC。 隔夜美元大涨，目前稳定在90.4附近，相较周一收盘水平涨近0.6。美元走强拖累原油期货，隔夜布伦特原油期货和WTI原油期货价格跌约0.9美元，布油收报66.63美元/桶，美油收报63.02美元/桶。 美国三大股指期货在周三亚市早盘出现上涨，涨幅约在0.2%。

黄金市场日内再遭打击，由于市场对美联储加息预期的增加，美元指数回升，现货黄金受到打压跌破1320美元/盎司水平，触及了近两周以来的最低水平。 现货黄金在经历了美联储主席鲍威尔国会证词前后的大起大落后，在其众议院金融委员会发表证词时，再度被空头站上风。 金价跌破1320美元/盎司关口，触及1316.05美元/盎司的低点，是2月12日以来的最低水平。 美元指数日内重新回到90大关上方，触及90.49的高点，是2月9日以来的最高水平。 美国利率期货跌幅扩大，交易员们认为，美联储主席鲍威尔听证会上关于经济和通胀的回答意味着，FOMC在2018年加息四次的可能性上升。 联邦基金利率期货暗示，交易员们认为，美联储到2018年12月份加息至2.25%-2.50%的可能性为25%。 鲍威尔表示，无意改变美联储缩表计划，且近期数据令自己对通胀回升的信心增加。他表示，并不希望预判美联储3月份会在FOMC货币政策会议上作何预期。 承诺将实现美联储双重职责（实现物价稳定和充分就业）。美国2018年经济增速稳固。失业人口一直普遍下滑。承诺将致力于美联储的透明化。 美联储不会就更长时期的超额准备金利率（IOER）政策做决定。预计不会在近期就IOER的利用做决定。 计划是，资产负债表不超过长期所需水平。美联储希望，长期之内，资产负债表以美债为主。资产负债表大概会在四年左右实现正常水平。 MBS上限不是限定的。公众应当预计，美联储在2018-19年大幅减持MBS。...

美国WTI 4月原油期货电子盘价格周一(2月26日)收盘上涨0.45美元，涨幅0.71%，报64.00美元/桶。油价周一上涨并触及三周高位，因美国需求强劲，且沙特表态将继续遵守石油减产协议。 与此同时，ICE布伦特4月原油期货电子盘价格收盘上涨0.22美元，涨幅0.33%，报67.53美元/桶。 沙特能源大臣法力赫力挺减产 沙特能源大臣法力赫力挺油价，并表示，沙特1-3月原油产量将远低于产量上限，平均出口量不足700万桶/日。 法力赫表示，沙特希望OPEC及其盟国能够在明年放松产量限制，并在今年的减产协议结束后，建立一个稳定石油市场的永久性框架。 法力赫在接受采访时称，目前正在进行相关研究，一旦我们确切知道市场的平衡点，我们将宣布下一步的计划。下一步可能是放松产量限制。我估计放松产量限制将在2019年的某个时点发生。但我们不知道何时以及通过何种方式放松产量限制。 美国库存报告显示需求增加 美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，原油库存意外下降。 上周的库存报告并不乐观，但也不悲观。这让多头获得意外惊喜。从历史上看，需求增加通常是短暂的间歇期，需求会逐渐减少。 欧洲的需求增加也可能对支撑油价起到帮助。分析师表示，欧洲大陆的寒潮促使一些炼油厂推迟了维修，这可能会支撑需求。 石油分析师Joel Hancock表示，我们的观点是需求会足够强劲，但不会出现大规模的突破性增长，并预计今年油价将在60 – 70美元区间。...

周二(2月27)，美联储新主席鲍威尔将于国会就货币政策进行作证。随着近期美国通胀走高，美联储将加速收紧货币政策的预期不断升温。不过，也有分析人士认为，不要指望向来谨慎的鲍威尔会在他上任后的首次公开讲话中传达出明显的政策线索。 经济学家在Joshua Shapiro表示，预计鲍威尔将密切关注美联储前任主席耶伦制定的既存的货币政策方针，但市场将对他的口风和之前所说的是否有任何偏差都会高度敏感，无论这是多么细微的差别。因此，如果鲍威尔放松口风，对美国经济前景抱以乐观的预期，或者暗示通胀上行压力正在增强，投资者肯定会注意并做出相应的反应。 自今年1月底以来的美国股市下跌已反映出投资者对于美联储加速收紧货币政策的担忧，因利率上行将降低股市的吸引力。同时，债券投资者也感到担忧，因通胀上行意味着美联储加速升息，这将提升市场对于美债收益率将升至更高的预期，从而打压美债的价值。 因此，本周四(3月1日)公布的美国1月PCE物价指数年率就显得格外重要。作为美联储观察通胀的核心指标，其表现将是预测美联储货币政策走向的重要指引。纵观过往，PCE物价指数于1月以来几乎一直徘回于美联储目标通胀水平2%以下。 据多数美联储观察人士和经济学家认为，到春季末，通胀率将接近2%，部分原因是去年同期低基数效应。此外，油价上涨、及美元贬值导致的输入性通胀抬头也对整体通胀上升有利。 而目前的关键问题则是通胀从何而来。 美联储此前预计，到2018年，PCE的通胀率将低于2%。美联储向国会提交的最新报告反映出，通胀能否持续快速上升的不确定性依然存在。美联储指出，诸多因素可能是导致全球价格压力减弱。 高级经济学家Sal Guatieri分析称，由于电子商务、自动化和零工经济等对通胀所产生的冷却效应，通胀升温所需的时间将比过去更长。 纵观历史，美联储在制定货币政策时，总伴随着极大的风险。美联储往往很难实现所谓的“软着陆”，即加息足以防止经济过热，但不会导致经济陷入衰退。

沙特阿拉伯石油部长法利赫2月24日表示，希望OPEC及其盟国在2019年可以放松石油减产，并在今年减产协议结束后建立一个永久框架以稳定石油市场。 市场担心，这一消息可能会让大宗商品市场中的原油价格再次持续下跌。 OPEC与俄罗斯及其它非OPEC产油国目前正执行减产协议，每天减产约120万桶。该协议自2017年1月开始执行，将持续到2018年底，旨在助推油价上涨。 法利赫表示，OPEC及其盟国致力于石油市场的平衡及稳定，并希望明年可以放松产量限制。法利赫说，参与限制供应的国家目前正在研究原油重新平衡将带来的后果，并制定下一步对策。 “我预估，石油市场将在2019年某个时刻重新达到平衡，但我们不知道具体什么时候。” 法利赫表示，OPEC决定将减产协议的成功转化为与其它主要产油国之间的永久框架。“我们希望创建一个将OPEC及非OPEC产油国联合起来的永久框架，能让我们以市场监控的方式快速做出决定。” 市场已消化了美国页岩油产量的增长 法利赫表示，无论是产油国还是消费者都意识到，一个没有舵手的市场是有害的，损害各方利益。 自OPEC执行减产协议以来，油价已从2015-2016年的低点翻倍。 法利赫还表示，市场已经消化了美国页岩油产量的增长，因来自委内瑞拉及墨西哥的产量下降。 据美国能源部（EIA）预测，2019年美国石油产量将超越沙特阿拉伯及俄罗斯，成为世界最大产油国。...